Чи варто чекати стабілізації курсу гривні після переходу на вільне курсоутворення

1 балл2 балла3 балла4 балла5 баллов (Пока оценок нет)
Зміст статті

Глава НБУ Валерія Гонтарєва вважає природним подорожчання долара до 25 гривень після переходу на вільне курсоутворення. Про це йдеться в повідомленні НБУ за підсумками вчорашньої наради керівників Нацбанку з банкірами. "Різкий стрибок – це перша реакція ринків. Ми віримо, що попит і пропозиція на ринку валюти обов’язково знайдуть рівновагу, а отже і адекватне цінове значення", – сказала Гонтарєва. Глава Нацбанку підкреслила, що регулятор не відмовляється від можливості впливати на ринок за допомогою адміністративних важелів і може повернутися в будь-який момент, якщо для цього будуть передумови. Крім того, Гонтарєва повідомила банкірам, що вона збирається взяти участь у засіданні фінансового комітету Ради у вівторок і в парламентських слуханнях з ініціатив НБУ, які відбудуться 18 лютого. У той же час міністр економічного розвитку і торгівлі Айварас Абромавічус вважає, що в падінні курсу гривні до основних світових валют є і позитивні моменти. Міністр висловив думку, що це вигідно, насамперед, для іноземних інвесторів з-за зниження собівартості виробництва, повідомляє УНІАН. "Падіння гривні, звичайно, негативно позначається на більшості бізнесменів і населення, і це, в принципі, чутлива тема. Але ті, хто прийде сюди зі своїм виробництвом, звичайно, собівартість його буде дуже приваблива навіть для реекспорту в інші країни», – сказав Абромавічус. Основною причиною небажання інвесторів вкладати зараз гроші в Україну, він назвав військові дії. На думку Абромавичуса, як тільки війна скінчиться, інвестори хлинуть відкривати своє виробництво в країні. Відзначимо, що наступний тиждень стане вирішальною для валютного ринку: у найближчі п’ять днів міжбанк повинен намацати курсовий коридор для долара, вважають опитані "Вістками" фінансисти. Напевно він буде дуже гнучким і стане змінюватися в залежності від ситуації в банківській системі і новинного фону, однак банкіри все ж сподіваються скоротити діапазон коливань-від 1,5-2 грн./$ за добу до 30-50 копійок. Востаннє міжбанківські котирування потужно розгойдували в цю п’ятницю. Валютники вранці почали торгувати з доларом 25 грн./$ (на 50 копійок дорожче закриття торгів в четвер), у міру зростання попиту і ажіотажу підняли курс до 26,8 грн./$. Відкотилися ж від цієї ціни тільки після того, як імпортери стали масово знімати заявки на купівлю (вона сильно перевищила їх розцінки у контрактах). В результаті безготівковий ринок фінішував до вечора на 25,5 грн./$. Підсумок: валютні "гойдалки" розгойдали на 1,8 грн., але змогли їх зупинити лише з надбавкою в 50 копійок до початкової котируванні. "Надходить валютної виручки експортерів не вистачає, щоб задовольнити поточні потреби у валюті клієнтів і закрити сформувався відкладений попит. Яким насправді повинен бути реальний курс гривня/долар — сказати складно. Валютний ринок зараз шукає той курс, який влаштував би обидві сторони: як експортерів, так і імпортерів", — пояснив ситуацію голова правління Піреус Банку Сергій Наумов. Притирання валютних розцінок експортерів та імпортерів може зайняти кілька днів, і абсолютно нормальна реакція на міжбанку скасування з 5 лютого середньозваженого індикативного курсу, який в останні три місяці розраховував Нацбанк. "Експортери будуть намагатися продавати валюту дорожче, а імпортери — купити її дешевше. По ходу торгів вони повинні будуть приходити до компромісу за ціною, і виявляти ринковий курс. Висока волатильність у нинішній ситуації — природне явище, але сподіваюся, що вона поступово піде на спад, і до кінця майбутнього тижня ринок знайде точки дотику», — сказав голова правління банку "Хрещатик" Дмитро Гриджук. На наступний тиждень фінансисти дають два прогнозу: оптимістичний —23-25 грн./$, песимістичний — 28-30 грн./$. Поганою новиною для гривні може стати провал мирних переговорів щодо ситуації на Донбасі, відсутність позитивних заяв (краще — обіцянок) щодо кредитування України Міжнародним валютним фондом і введення нових тимчасових адміністрацій у великі банки. Виходячи з того, що її в п’ятницю призначили в Надра Банку, і владі тепер доведеться знову ввімкнути "друкарський верстат", щоб у великому обсязі виплатити компенсації по депозитах населенню (його вкладів в "Надре" на 5,6 млрд. грн.), ще одне повідомленні про додаткову емісію, може ще сильніше вдарити по курсу. "На наступному тижні побачимо 28 грн./$, а якщо введуть тимчасову адміністрацію ще в кілька великих банків, підемо за 30 грн./$. Дуже сподіваюся, що за цим піде зміцнення гривні", — зазначив екс-голова правління Укргазбанку Сергій Мамедов. У теж час позитивно позначиться на курсі гривні заяву МВФ про позитивні результати роботи місії, яка мала у вихідні залишити Київ і попрямувати до Вашингтона з попереднім висновком з української кредиту для ради директорів. "З великою ймовірністю, курс гривні буде зміцнюватися на тлі новин про надання Україні фінансової підтримки, включаючи визначеність зі строками і сумою допомоги від МВФ", — підтвердив Сергій Наумов. Як не дивно, але позитивний ефект гривня може відчути від наслідків різкого підвищення офіційного курсу НБУ (більш ніж на 6 грн. — до 23,13 грн./$). Воно виллється в технічні проблеми у банків   порушення їх нормативів: фінансисти всі вихідні перераховували свої баланси та економічні нормативи за новим офіційним курсом (їх валютну складову), але знайти рішення своїх проблем так і не змогли. Можна не сумніватися, що майже всі українські банки у понеділок порушать ключові економічні нормативи, в їх числі і норматив валютної позиції. А щоб хоч трохи наблизити їх до 1-5%, як того вимагає законодавство, банкам з понеділка доведеться продавати долар. Свій особистий, що був у них на валютній позиції. За різними оцінками, мова буде не про дуже великий сумі   близько $25-30 млн. Ще рік тому, коли добовий обсяг торгів на міжбанку сягнув $1 млрд, її б ніхто й не помітив, але зараз при п’ятничному обсязі торгів в $148,89 млн, ці продажі дозволять трохи заспокоїти ситуацію на міжбанку. Ще один фактор на користь стабілізації курсу гривні — це активне згортання грошової маси. Нацбанк почав його ще минулого тижня, запустивши подвійне котирування держоблігацій (стали активно пропонувати держбанкам), та стягуючи рефінансування, видане в грудні 2014 р. А жирну крапку поставив, коли підняв з 14% до 19,5% свою облікову ставку. "Головний мотив такого рішення   приборкати інфляцію, але побічно воно впливає і на валютний курс, так як призводить до зменшення грошової пропозиції", — підтвердив економіст Міжнародного центру перспективних досліджень Олександр Жолудь. "Далі регулятор може підвищувати ставки за власними операціями, скорочувати обсяг рефінансування банків і підвищити норму резервування з метою зниження девальваційного тиску на гривню", — спрогнозував глава ради Незалежної асоціації банків Роман Шпек. Нагадаємо, з жовтня минулого року Нацбанк ввів індикативний курс і регулював офіційний курс міжбанку щоденними аукціонами. І спочатку цей механізм діяв. Однак на початку зими Україна повернулася наче в 90-е роки, пише 24tv.ua. Валютний ринок лихоманило. За офіційним курсом майже не було можливості купити валюту. Зате активно почав розвиватися "чорний ринок" за курсом 20 грн/дол замість офіційних 16 грн/дол. Однак 5 лютого Нацбанк відмовився від індикативних курсів і запровадив єдиний курс валют. Теоретично, це означає, що скасування індикативного курсу дозволить торгувати валютою за реальним курсами без обмежень, офіційні і неофіційні курси на міжбанку зрівняються. А операції на "чорному ринку" скоротяться до мінімуму. Проте вже на наступний день, 6 лютого, НБУ знизив курс гривні на 5 гривень 13 копійок – до 23,13 грн/дол. Таким чином, офіційний курс національної валюти по відношенню до американської досяг нового рекордного мінімуму. Чи варто чекати стабілізації курсу гривні чи це було пікове підвищення розповіли економічні експерти: На думку президента Центру антикризових досліджень Ярослава Жаліло, зараз відбувся підйом курсу, пов’язаний з відміною регулювання НБУ. Відповідно, це пікове коливання. Однак, поки що неможливо прогнозувати, чи повернеться курс до 17 грн/дол. Зараз відбувається абсолютно зрозумілий стрибок курсу у зв’язку з тим, що був відкладений попит на тривалий час. А зараз обмеження скасовані і користувачі ринку слабо орієнтовані в тому, як далі буде вести себе ринок. Нацбанк розраховує, що, по-перше, експортери почнуть продавати валюту. І друге, ті суб’єкти, які володіють запасами, почнуть їх скидати, тому що гривня теж потрібна на ринку. Тоді курс повинен стабілізуватися і зміцнитися. І якщо це станеться, то я думаю, десь через тиждень. В залежності від того, як складуться обставини, – вважає експерт. За його словами, точно прогнозувати неможливо, тому що динаміка курсу гривні до долара практично диктується позаекономічними чинниками, зокрема військовими діями на сході країни і внутрішньополітичної корупцією. Але на курс гривні може позитивно вплинути і отримання кредиту від МВФ та інша іноземна допомога. "Але, якщо на цьому тлі будуть військові дії, тобто наступ, то надії та зусилля підуть даремно. Але поки що я очікую після цього стрибка стабілізації курсу", – вважає Жаліло. Говорити про якісь прогнози щодо стабілізації гривні можна буде не раніше наступного тижня, вважає голова Комітету економістів України Андрій Новак. "Запровадивши єдиний курс, НБУ насправді відмовився від істинного курсу, і дозволив поточним комерційним банкам працювати на тому курсі, який формується на міжбанківському валютному ринку. Комерційні банки відчули, що ніякої жорсткої політики НБУ не буде. Ось вони і почали здійснювати те, що ми маємо", – вважає експерт. На його думку, НБУ підходом єдиного курсу практично прирівняв свій офіційний курс і курс комерційних банків до курсу "чорного ринку". Тому зараз фактично узаконений курс "чорного ринку". Однак курс гривні рано чи пізно почне стабілізуватись, питання на якій позначці. Я сподіваюся, якщо не буде черговою геніальною ініціативи НБУ, то наприкінці тижня по тенденціям середовища – п’ятниці буде більш-менш зрозуміло, куди йде тенденція до стабілізації або до подальшої девальвації, – вважає Новак. При найкращих розкладах курс гривні може повернутися до 18-19 грн, вважає колишній заступник голови Національного банку України Олександр Савченко. "Стабілізацію можна очікувати тоді, коли стабілізується економічна політика уряду і Національного банку, коли вона з фрагментарною перетвориться в науково-зважену та обґрунтовану. Як тільки ми отримаємо людей, які здатні проводити таку політику, відразу гривня буде обґрунтована, більш того вона посилиться. А потім все буде залежати від довгострокових трендів, буде зростати економіка – буде зміцнюватися гривня", – вважає експерт. На його думку, для цього треба перейти до ініціативного тегетированию з боку Нацбанку, до стимулюючої фіскальної політики та кадрового посилення НБУ. Оскільки саме з-за цього йде затягування фінансування української економіки МВФ та міжнародним товариством. І якщо Україна зможе провести радикальні реформи і зменшити корупцію, то отримає іноземні кошти. Якщо ні, то можливо очікувати дефолт. Бачите вже зараз офіційний курс – понад 23 грн. Звичайно, це необґрунтований курс, звичайно, можна його повернути назад – не 17 грн, а до 18-19 грн. Але це можливо за умови, що правильні люди будуть приймати правильні рішення. Зараз такої ситуації немає, – вважає Савченко. Стрімке падіння гривні не пов’язано з регулюванням Нацбанку. Це наслідки падіння національної економіки, вважає екс-міністр економіки Володимир Лановий. "Це не пов’язано з наявністю єдиного курсу. Бо що може залишатися два курсу, але вони обидва будуть загальмовані і різниця буде невелика. А може бути один, і він буде провалюватися. Це питання з іншої області. Це питання регулювання гривневої маси всередині країни. На жаль, вона погано регулюється і виявляється в надлишку", – вважає Лановий. На його думку, падіння гривні пов’язане не стільки з регулюванням НБУ, як і з падінням національного виробництва. Експорт падає, імпорт зростає, і ціни зростають. "Це найгірший варіант, тому що гривня знецінюється у своїй платоспроможності. Отже люди, які зберігали гривню, викидають її за будь-яку ціну, і за 25-26 доларів, і готові купувати долари, тому що гривня й далі втрачає з-за цих обставин. Не вдається повернути довіру до гривні, і тому скидання гривні триває. Тому це багато компонентна проблема", – вважає Лановий. Курс не стабілізується. Ніяких факторів для цього немає. Сам бюджет настільки дірява, що такого ще не було. Там 200 млрд грн дефіциту. Цей бюджет буде поповнюватися новими облігаціями, новими позиками. Банки будуть ще в більшому стані кризи. Вони перебувають фактично в банкрутство. Бюджетний процес повинен бути більш реальний. Вже зараз інфляція 3% за перший місяць, і це 30-36% розрахунку за рік. А закладено в бюджеті 17% . Тобто це абсолютно нереально. Всі показники макроекономіки – курс, ціни, обсяги, всі вони, на жаль, не реальні", – вважає Лановий. За його словами, уряду працюють "по колу" – в бюджет закладаються показники, які нереально виконати, потім друкують додаткову масу грошей, і після цього гривня знову падає. "Треба прийняти повністю бездефіцитний бюджет. Взяти витрати, боргові зобов’язання тільки на військові витрати, а не для нафтогазов, укрзализниць. Вони набирають кредитів, щоб фінансувати цих монстрів. Треба це скасувати. Зробити бюджет для ринкових умов і збалансувати фінанси, тоді буде стабільний курс. А при таких дефіцити і друкуванні грошей він ніколи не буде стабільним. Зараз вже 25 грн не проблема. Завтра буде 35 грн не проблема", – вважає Лановий.